中国车企股价涨幅完胜美国？瑞银：还将上涨17%

去年9月曾有外媒预言，楼市之后，中国下一个泡沫在车市，多个品牌的乘用车销量大增。北京时间2月22日（周三），知名财经杂志《巴伦周刊》撰文称，2017年多个中国车企股票强势反弹，完胜美国同行。

中国车企股票涨幅完胜美国

2017年，有三只中国车企股票涨势迅猛：吉利汽车(香港上市代码175)股价暴涨了51.5%，广州汽车股价(香港上市代码2238)上涨了42.5%，长城汽车股价(香港上市代码2333)也有33.8%的涨幅。

受特朗普上任影响，美国车企的表现差强人意。通用汽车股价仅仅只上涨了6.8%，福特汽车股价上涨了5.4%，日本丰田汽车股价甚至下跌了6.5%，现代汽车股价也只上涨了4.7%。

花旗研究称，中国汽车制造商正在经历为期多年的扩张。但是为何中国汽车制造商股票会出现如此迅猛的反弹？值得注意的是，北京时间2月22日（周三），长城汽车股票在香港股交所的交易量位居第二，上涨了3.9%。

边境税给福特汽车的影响是最小的：每个单位的成本影响紧紧为每辆车70美元。通用汽车紧随其后，成本影响为每辆车966美元。

瑞银：一车企还将上涨17%

中国车企股价还会继续上涨吗？还有多大上涨空间？

瑞银集团的Yankun Hou认为，现在买入广州汽车还不迟，他将广州汽车的目标股价上调至每股16港元。截止2月22日收盘，广州汽车股价为13.62元，到目标股价还有17%的上涨空间。

他在报告中写到：“我们相信2017年广汽传祺的利润将仍能够实现147%的增长至34亿元人民币。1月，热销车型GS8和GS4车型的销量分别超过了9000和34000辆，这个成绩超过了瑞银集团此前对这两款车型平均月销量的预期——3000辆和25000辆。我们对GS8车型的利润贡献尤其有信心，主要有四个原因，第一，中国二胎政策实行后，七座SUV的需求猛增；第二，中型和7座SUV细分市场的竞争没那么激烈；第三，超过三个月的等待意味着该车型面临的价格和销量压力有限；第四，鉴于这款车型的平均销售价格20万元人民币远高于11.5万元其利润空间更大。”

从历史上看，广汽股票的市盈率在6至14倍之间。瑞银集团预期广汽股票的目标价格为16港元，这就意味着其市盈率将达到10.4倍。

瑞银分析师同时也注意到广汽在A股和港股上的价差。尽管该公司股票的价格今年涨了45%，但是它的（交易）价格仍为13.68港元，较其在上海证券交易所上市价格低了50%。

特朗普边境税让捷豹、路虎最受伤

美国车企的表现为何不如中国？罪魁祸首还是特朗普政府即将出台的边境税政策。

德意志银行分析师Vincent Ha提出了一个新论点：资金流。特朗普政府有可能会推出边境税，这让国际汽车制造商的吸引力大打折扣。然而基金经理一般需要持有一定数量的工业类股票，其中汽车行业占到了工业很大的一部分。因此，基金经理会优先选择以国内市场为导向的汽车制造商，而不是向美国出口导向型的车企。除了中国，我们还能在哪里找到面向国内的汽车制造商呢？

Vincent Ha指出同样面向国内的汽车制造商，印度的Maruti Suzuki今年的表现也不错，股票上涨了14.4%。另外一家以国内市场为导向的汽车制造商，法国的标致股价也上涨了18.1%。

Vincent Ha表示：特朗普政府即将出台的边境税政策将会影响全球汽车制造商的成本。预计出口导向型的捷豹、路虎受到的影响会最大；福特受到的影响会最小。

印度汽车分析师Amyn Pirani同样预计边境税对捷豹路虎每个单元的成本影响可能会达到9070美元。在2016年中国的乘用车产量中，只有不到2%用于出口，其中出口到美国的份额很小。

特朗普反复提出要加大边境税，但是他的提税方案则至今没有出炉。目前主要有两种方案流出：

一种是提高关税，即对进口物品收取高税收，比如特朗普就提到过，针对美国汽车厂在墨西哥制造在美国出售的汽车收取35%的关税。

第二种是收取“边境调整税border-adjustment tax”此类税效果与第一种类似，也是针对企业进口货物收税，但不对出口收税，但是涉及对整个美国企业税制进行改革，而且一直是美国众议院中共和党积极推进中的一项政策。然而，无论哪种政策都将对美国从事进口生意的企业产生巨大打击。